郵儲銀行A股申購廣受追捧 認(rèn)購規(guī)模超萬億

2019-11-29 10:08:20 來源： 每日經(jīng)濟新聞

11月29日，中國郵政儲蓄銀行（下稱“郵儲銀行”）在上海證券交易所發(fā)布《網(wǎng)上發(fā)行申購情況及中簽率公告》顯示，投資者參與郵儲銀行A股IPO認(rèn)購踴躍，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)888.2萬戶，整體認(rèn)購規(guī)模約1.3萬億元，體現(xiàn)了投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定信心。

認(rèn)購規(guī)模超萬億機構(gòu)投資者占比高

可以看出，本次發(fā)行認(rèn)購呈現(xiàn)三大特點：

一是認(rèn)購踴躍，認(rèn)購金額超萬億。本次A股上市的網(wǎng)上網(wǎng)下申購獲得圓滿成功。投資者參與郵儲銀行A股IPO認(rèn)購十分踴躍，網(wǎng)上有效申購戶數(shù)888.2萬戶，整體認(rèn)購規(guī)模約1.3萬億元，體現(xiàn)了投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定信心。

二是機構(gòu)投資者占比為近年來最高，新股申購更趨理性，A股發(fā)行進(jìn)入新階段。從公告中可以看出，本次發(fā)行中網(wǎng)下投資者積極活躍，機構(gòu)投資者認(rèn)購郵儲銀行的積極性高，戰(zhàn)略配售及網(wǎng)下機構(gòu)投資者合計獲配量高達(dá)發(fā)行總規(guī)模的56.5%，創(chuàng)近年來最高，體現(xiàn)了專業(yè)投資者對于郵儲銀行投資價值的堅定看好。

郵儲銀行經(jīng)營基本面扎實，成長性良好，網(wǎng)點數(shù)量行業(yè)首位，資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)第五，不良率僅為0.82%，撥備覆蓋率接近400%，財務(wù)基礎(chǔ)雄厚，凈利潤增速領(lǐng)先同業(yè)，年均復(fù)合增長率達(dá)到14.64%，預(yù)計2019年全年增速為16%-18%，分紅比例達(dá)30%。

資本市場開始出現(xiàn)投資者機構(gòu)化趨勢，符合市場化改革方向，新股申購更趨理性化，A股發(fā)行進(jìn)入新階段。高比例的機構(gòu)投資者構(gòu)成，將減輕后市股價波動性，為后市表現(xiàn)提供保障。

三是融資規(guī)模年內(nèi)最大，中簽率符合預(yù)期。郵儲銀行本次A股IPO綠鞋前規(guī)模達(dá)284.5億元，綠鞋后規(guī)模預(yù)計達(dá)327.1億元，為2010年以來規(guī)模最大的A股IPO發(fā)行，郵儲銀行網(wǎng)上申購倍數(shù)為120倍，回?fù)芎缶W(wǎng)上投資者中簽率約為1.26%，符合市場預(yù)期。如不考慮綠鞋，郵儲銀行網(wǎng)上初始申購倍數(shù)為220倍。根據(jù)歷史案例，網(wǎng)上中簽率水平和整體的發(fā)行規(guī)模高度相關(guān)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2016年以來發(fā)行規(guī)模在50億及以上的股票平均中簽率為0.34%，是50億以下規(guī)模發(fā)行的8倍，今年以來超過百億規(guī)模的A股IPO項目平均中簽率則超過了0.64%。

在近期市場波動、新股上市后表現(xiàn)不佳等復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，郵儲銀行依然憑借自身過硬的實力和潛力，得到網(wǎng)上、網(wǎng)下投資者的充分信任和認(rèn)可。郵儲銀行在A股銀行股中具有較強的稀缺性，將為A股投資者、尤其是中小投資者提供優(yōu)質(zhì)標(biāo)的增量股份供給，滿足A股投資者對優(yōu)質(zhì)A股標(biāo)的的配置需求。

以上結(jié)果體現(xiàn)郵儲銀行的投資價值獲得機構(gòu)投資者的專業(yè)認(rèn)可?？傮w來看，這一方面體現(xiàn)A股新股發(fā)行進(jìn)一步理性化市場化，資本市場價值發(fā)現(xiàn)能力逐漸增強，另一方面也是資本市場充分發(fā)揮調(diào)節(jié)機制的積極結(jié)果，是我國資本市場的長期健康發(fā)展的一種有益探索和嘗試。

引入“綠鞋”等四大舉措后市穩(wěn)定有保障

值得注意的是，郵儲銀行在此次A股發(fā)行方案中，通過引入“綠鞋”機制、安排戰(zhàn)略配售機制、設(shè)置不同鎖定期、做出穩(wěn)定股價承諾四大措施為后市價格穩(wěn)定提供有效支撐手段。

對于郵儲銀行此次A股IPO設(shè)置的“綠鞋”機制，國泰君安稱，該機制的保障意味在于，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價低于發(fā)行價，則主承銷商需要以發(fā)行價購買約定超額發(fā)行的股份，產(chǎn)生股價托底效果。

據(jù)了解，這也是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機制的IPO發(fā)行。中泰證券表示，郵儲銀行引入“綠鞋”機制，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價出現(xiàn)低于發(fā)行價的情況，將有43億的“綠鞋”資金入場。A股歷史上僅有3單IPO設(shè)置了“綠鞋”：工商銀行（2006年）、農(nóng)業(yè)銀行（2010年）和光大銀行（2010年），均在上市30天內(nèi)全額執(zhí)行，在“綠鞋”行使期內(nèi)股價均表現(xiàn)良好，平均股價漲幅超過10%。

在戰(zhàn)略配售方面，郵儲銀行此次A股發(fā)行，戰(zhàn)略配售數(shù)量約占發(fā)行總量的40%，且戰(zhàn)略投資者皆為有意愿長期持股的、資金雄厚的投資者，有助保持長期股價穩(wěn)定。中泰證券分析稱，郵儲銀行戰(zhàn)略投資者將對股價支撐起到壓艙石作用。

同時，郵儲銀行此次戰(zhàn)略配售獲配股票鎖定期不低于12個月。網(wǎng)下發(fā)行也安排了鎖定期，70%的網(wǎng)下配售股份的鎖定期為6個月。從鎖定期安排來看，郵儲銀行“綠鞋”行使后，此次發(fā)行規(guī)模近45%有鎖定要求，可減小流通盤帶來的拋壓。

此外，郵儲銀行還作出了穩(wěn)定股價承諾。發(fā)行文件披露，在上市后三年內(nèi)，若郵儲銀行A股收盤價格連續(xù)20個交易日低于最近一期財報每股凈資產(chǎn)，則觸發(fā)控股股東增持計劃。郵儲銀行股價穩(wěn)定承諾，可以為機構(gòu)投資者、中小投資者提供充足的安全墊。

零售特色鮮明的國有大行

近年來，大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)逐漸成為銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向之一。郵儲銀行具有天然的零售稟賦，在成立之初就定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)，零售特色鮮明。

據(jù)了解，依托“自營+代理”的獨特經(jīng)營模式，郵儲銀行擁有中國商業(yè)銀行中網(wǎng)點數(shù)量最多、覆蓋面最廣的分銷網(wǎng)絡(luò)。截至2019年6月末，該行共有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，覆蓋中國99%的縣(市)，個人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%。

得益于網(wǎng)點深度下沉、覆蓋范圍廣、布局均衡，郵儲銀行擁有龐大的客戶群體以及廣闊的金融需求場景，形成了獨特的優(yōu)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，該行個人客戶數(shù)量近6億戶，覆蓋超過中國人口總量的40%；擁有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，覆蓋中國99%的縣（市）；個人銀行業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比例高達(dá)61%，個人存款占存款總額比例高達(dá)87%，個人貸款占貸款總額比例高達(dá)54%。特別是，郵儲銀行具有雄厚的個人存款基礎(chǔ)，在利率市場化和互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，始終保持個人存款穩(wěn)步增長，2016年至2018年年均復(fù)合增長率達(dá)9.66%。

隨著城鎮(zhèn)化推進(jìn)、居民收入增長，各類金融服務(wù)需求將進(jìn)一步激發(fā)。同時，居民資產(chǎn)配置意識增強，對銀行提供專業(yè)化資產(chǎn)配置服務(wù)的需求也持續(xù)增長。

郵儲銀行零售銀行戰(zhàn)略定位與國家戰(zhàn)略，尤其是與鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略高度契合。在11月27日舉行的首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上投資交流會上，該行表示將進(jìn)一步擴大在零售業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，具體來說：積極構(gòu)建財富管理體系，助力客戶與銀行價值雙提升；積極推進(jìn)網(wǎng)點系統(tǒng)化轉(zhuǎn)型，持續(xù)提升網(wǎng)點價值；積極推進(jìn)科技賦能，助推零售客戶富礦挖掘。

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